深圳特區報2019年04月11日訊 （記者 王欣）經歷了一季度以來的大幅上漲，滬深A股進入到一個相對微妙的空間。招商基金昨天發布的二季度投資策略報告認為，在政策利好密集發酵以及增量資金持續進場的情況下，短期來看A股市場的調整空間仍相對有限，中期對于權益市場的看法維持中性。
招商基金認為，對于權益市場而言，流動性的改善和資本市場的改革預期仍是當前市場的主要驅動力，而良好的賺錢效應下場外資金的持續流入則繼續強化了市場的上行趨勢，短期來看行情的調整空間相對有限。
近期多家科創板企業向上交所申報IPO材料，根據投行人士估計，首批科創板企業最快將在6月底之前正式上市。MSCI宣布分三步提高中國A股的納入因子從5%增加至20%，A股在MSCI指數中的總權重將從當前的0.7%提高至3.3%，此舉將在今年為A股帶來4500億元人民幣的增量資金。
從中期角度看，過去一季度的大幅上漲已令A股此前偏低的估值水平得到了明顯修復，其相對于債券和其他資產的配置優勢進一步削弱，而實體經濟尚未完全企穩，當前市場偏高的風險偏好存在回落風險。從當前的估值水平看，A股自今年年初以來反彈已經超過28%，A股整體的靜態估值也已經回到了歷史中值附近，截至4月4日，Wind全A（剔除金融石油石化）指數、滬深300指數、中證500指數的PE（按過去四個季度業績計算）估值水平分別處于2005年至今的43%、44%、15%分位水平。
在板塊選擇上，本輪行情領漲板塊從受益于風險偏好修復的TMT板塊再度切換至企業盈利主導的板塊，3月以來基本面出現改善的農林牧漁和白酒板塊受到資金追捧。招商基金認為，隨著年報和一季報的相繼披露，行業景氣度向上的品種的投資機會可重點關注。從中期的角度而言，隨著市場行情演繹的逐步深入，此前滯漲的低估值品種有望獲得增量資金的青睞，重點關注建筑裝飾、汽車和休閑服務等板塊。