都說能源板塊多年不動，一動則是大周期。從近來石油板塊走勢來看，自年初以來中國石化(00386)、中海油(00883)、中國石油(00857)已分別累積上漲52%、36%、12%，在今年如此慘淡的行情下，要是買中了石油股收益可是相當不錯。
在油氣板塊進入上行周期的同時，近來油服板塊也有所啟動。智通財經APP注意到，中海油服(02883)、安東油服(03337)近日也均出現逆勢走強，伴隨近日中國石油和中國石化都宣布提升國內油氣勘探開發力度，這將充分利好油服公司。
油價上升，資本開支上升
2017年下半年以來，國際油價持續走強，到2018年初，布倫特油價已摸高70美元/桶。眾所周知，70是一個心理關口，伴隨年初油價上漲，原來不受市場待見的油服爽了一波，中海油服1月份股價累積上漲22.82%。
截止2018年9月18日，布倫特油價報77.69美元/桶，美國原油報68.47美元/桶。受到美國對伊朗金融業制裁的影響，伊朗原油出口量已經下降，對市場供應趨于緊缺的預期，近來布倫特及美國原油或將分別突破80、70美元/桶。
通常情況下，油田服務行業受油價影響有滯后性,行業整體仍處于低谷上升期，如股價表現來看，油服股走勢較油氣股也有所滯后。
智通財經APP了解到，4年的行業低迷期，中石油、中石化、中海油合計用于勘探、開發的資本支出從2014年的3954億元人民幣(單位下同)，下降至2016年的2112億元，“三桶油”國內原油產量也從2014年的13.63億桶下降至2017年的12.50億桶。
但隨著油氣價格上漲，三桶油的資本開支也會進入上行區域，近日中國石油和中國石化都宣布提升國內油氣勘探開發力度。中海油高層會議同樣表示，將加大油氣勘探開發力度，保障國家能源安全。
截至2018年，“三桶油”公告用于勘探、開發的資本支出回升至2911億元，相對2016年已實現38%增長，但仍舊遠低于行業高點水平，有巨大上升空間。
市場對于油氣公司資本支出的預算也是有疑問的，鑒于中海油2017年資本支出就沒達到預算，此外，今年上半年也才支出了200億，對比今年全年的800億，投資者表示相當懷疑。
事實上，海上石油開采，有些油田春季和冬季是冰封期，一般二、三季度為傳統開工旺季。鑒于中海油服70%的業績都由中海油貢獻，因此隨著上游公司勘探項目的資本支出不斷增加和公司研發成果的有效轉化，預計油服公司業績將會有所改善。
業績扭虧為盈，復蘇正在路上
2014年-2017年，因行業不景氣期，油服股各項收入連年下跌，大量的鉆井平臺空置暫且不說，還要維護，無論是平臺利用率，還是合同價格都會下降。
從2018年上半年業績來看，中海油服鉆井業務營業收入為30億元，較去年同期的26.56億元同比增長13.1%。總體的平臺使用率同比增加12.8 %至64.1%，但是盈利能力仍有待提高，主要原因為產能過剩情況依舊嚴峻，導致各鉆井平臺日均收入均有所下降，而日費率的降低導致鉆井業務的收入增速遠不及作業天數的增速。
目前來看，油服股未出現轉折，或將滯后于油價上漲而出現復蘇。
但整體來看，對比前兩年，裝備作業合同明顯增加，鉆機作業天數大幅上升，尤其是幾個高端平臺重新獲得作業合同，該公司或將抓住行業復蘇契機,實現二次創業和既定的雙50%戰略目標。
此外，安東油服上半年新增訂單30億元，同比增加112.6%，其中海外訂單20.3億元，占新訂單總量的67.7%，伊拉克市場新增訂單15.3億元，仍是公司業務增長的主要潛力。此外，公司的財務狀況也將在高油價環境下不斷改善。
值得一提的是，安東油服于上半年中標的伊拉克大型油田一體化管理服務項目已于7月啟動，該項目每年可貢獻收入近1億美元，預計下半年采油技術集群收入將大幅增長。
智通財經APP通過對比中海油服及安東油服過去三年的營業數據發現，自2017年開始，中海油服的營業收入開始出現上升，且對應的支出反而較2016年減少，這就是一個好的開始。
此外，安東油服2018年上半年在營收同比大幅增長的同時，營業支出反而不到去年全年的一半。這些都顯示主要油服股的營收及成本都出現好轉，油服周期復蘇正在路上。
值得一提的是，根據2018年9月13日披露數據，中海油服當日港股通持股占比增加值最大，增加了0.27%，港股通持股比例由8月9日的7.71%升至8.54%。
此外，9月13日，中海油服亦獲新加坡政府投資公司(GIC)場內以每股均價7.8479港元，增持322.8萬股，總價約2533.3萬港元。
總之，油價進入上行周期，預計2018年下半年國際原油價格仍將保持持續震蕩,油田服務行業隨著油價的回暖和勘探開發投資的增加有望進一步緩慢復蘇,有利于各板塊業務的發展。(何鈺程)