在很多人眼里，人生最大的幸福，莫過于從物業手中拿過鑰匙，然后打開那套屬于自己房子的房門。
既然是屬于自己的房子，不管毛坯還是標準化精裝，我們總想著能夠按照自己的意思重新改造一番。但一翻口袋，才發現自己十幾年的積蓄早就給了地產公司。
但即使預算有限也不能阻止我們對DIY的向往，于是相比于不知道什么背景的裝修隊，口碑不錯的互聯網家裝公司成了那個最優選擇。而這個市場需求也成就了現在的土巴兔。
智通財經APP了解到，土巴兔已于8月28日向港交所提交了招股書，申請主板上市，花旗為公司的獨家上市保薦人。
對于很多人來說，基于互聯網概念的家裝業是一個比較陌生的概念。不過既然互聯網+購物能成就電商，那互聯網+家裝的邏輯似乎也就不難理解。
翻開國內電商巨頭的發家史，可以清晰看到，支付信用體系在商業運作中的重要地位，而如今土巴兔之所以能紅杉和58創投等風投資本看好其重要原因或與其上線的交易階段資金托管產品有關。
從目前土巴兔的生態閉環來看，主要牽扯到用戶、設計師、家裝企業及供應商等4大環節，而其資金托管產品便是維持這個生態閉環的信用基礎。而這也是曾經互聯網電商發家的底層商業邏輯。
也就是這套邏輯推動了土巴兔近年的高速發展。智通財經APP觀察到，2015-2017年，公司主營業務收入從2.02億元大幅增至8.81億元，復合增長率高達109%。并且公司也在2017年實現經營上的扭虧為盈。
不過擺在土巴兔面前的難題并不算少。
首先，便是國內整體的家裝市場環境。目前國內家裝行業并沒有巨頭企業，其呈現的特征便是“高度分散”。
智通財經APP了解到，早在2016年，國內建筑裝飾裝修全行業企業數量便已超過13萬家，而傳統家裝龍頭企業在當年的營收達到約30億元，卻僅占整個家裝市場的0.2%。
身處在這樣一個典型的“螞蟻市場”，對于土巴兔而言，最大的挑戰莫過于高額的獲客成本。
實際上從大環境來講，國內裝修行業處于整體產能過剩狀態，這導致裝修公司普遍存在獲客難問題。
因為目前市場都在大力推廣精裝修、精裝房，以至于毛坯房及新房裝修市場份額受到擠壓。但由于此前毛坯房裝修行業準入門檻較低，使得其從業人員數量急劇增多，導致市場出現“僧多粥少”是現象。只有像土巴兔這樣的流量平臺才會比較有發展優勢。
土巴兔的銷售人員開支從2015年的4720萬元大幅增至2016年的1.29億元，并在2017年維持1.2億元左右高位。不過隨著公司規模化運營的展開，公司線上買量開支卻從1億元降至7940萬元。
這說明公司在互聯網家裝行業以取得一定的穩定流量和口碑，在口碑效應推動下，獲客成本有一定下降。但總體上公司成本依然較高。
究其原因，在于行業與公司發展均沒有形成規模化。正如開頭所說，目前人們對互聯網家裝業了解甚少，雖然目前公司用戶已達2630萬，但由于用戶轉化率僅有10.5%，所以目前公司的規?；€未完全顯現。
但隨著消費升級的不斷發酵，以及以年輕客群為主的消費群體的崛起，互聯網家裝行業的發展階段或將走上一個新高度，屆時土巴
兔的規?；獙⒅鸩椒糯?。所以對于投資者而言，還是可以長期關注這家公司的后續發展。(聶一洲)