基金2018年四季報(bào)披露已接近尾聲，公募基金去年四季度操作路徑也得以曝光。在A股下跌幅度加大背景下，公募基金去年四季度虧損亦明顯擴(kuò)大，7147只公募基金（各類型分別計(jì)算）數(shù)據(jù)顯示，上述已公布四季報(bào)的基金在2018年四季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)-1649億元，盈利能力創(chuàng)下去年新低。
空倉(cāng)基金“躺贏”市場(chǎng)
已公布四季報(bào)的基金中，普通股票型基金、偏股混合型基金是虧損的主力，混合型產(chǎn)品整體擴(kuò)損超過(guò)1200億元，數(shù)量較少的股票型基金虧損則超過(guò)270億元。
從投資業(yè)績(jī)來(lái)看，主動(dòng)股票型基金中僅有金鷹信息產(chǎn)業(yè)股票C、國(guó)金量化多因子、中歐電子信息產(chǎn)業(yè)滬港深C、金鷹信息產(chǎn)業(yè)A獲得了正收益，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、嘉實(shí)滬港深等規(guī)模較大產(chǎn)品虧損嚴(yán)重。主動(dòng)混合型產(chǎn)品虧損榜單中集聚不少明星產(chǎn)品，匯添富醫(yī)療服務(wù)混合、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)、銀華富裕主題等9只產(chǎn)品，去年四季度虧損超過(guò)10億元。
海外投資方面，由于美股由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，加上大宗商品波動(dòng)劇烈，去年全年主投這些資產(chǎn)的QDII基金經(jīng)歷了先揚(yáng)后抑，凈值波動(dòng)較大，在四季度QDII基金遭遇了較大的虧損。上述已公布季報(bào)的QDII基金四季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)-73.23億元，僅有1只基金的實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1千萬(wàn)元以上，為主投黃金的QDII基金。
公募養(yǎng)老FOF、戰(zhàn)略配售基金等公募基金創(chuàng)新產(chǎn)品，憑借穩(wěn)健操作均獲得了正收益。南方3年戰(zhàn)略配售、華夏3年戰(zhàn)略配售、嘉實(shí)3年戰(zhàn)略配售去年四季度分別實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3.32億元、1.94億元和1.43億元。已披露四季報(bào)的華夏養(yǎng)老2040混合FOF和工銀瑞信養(yǎng)老2035混合FOF業(yè)績(jī)和規(guī)模雙雙實(shí)現(xiàn)逆市增長(zhǎng)。
此外還有一些產(chǎn)品去年四季度一直保持低倉(cāng)位運(yùn)作，工銀新焦點(diǎn)靈活、南方榮發(fā)、華安睿享等，股票市值占基金資產(chǎn)凈值比幾乎為零，股票倉(cāng)位低于1%的混合型基金產(chǎn)品多達(dá)61只，這些產(chǎn)品也因此而多數(shù)“躺贏”市場(chǎng)。
基建獲基金追捧
從已披露數(shù)據(jù)來(lái)看，基金去年四季度投資最多的仍然為制造業(yè)及金融業(yè)。
基金加倉(cāng)數(shù)量最多的為中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)中車、中國(guó)中鐵及中國(guó)建筑。永輝超市亦頗受基金關(guān)注，去年四季度加倉(cāng)7.8億股。從基金減持來(lái)看，太陽(yáng)紙業(yè)、格林美、美克美家、華泰股份被基金迅速減持，減持?jǐn)?shù)量均超過(guò)千萬(wàn)股。從基金重倉(cāng)股市值變化看，中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、分眾傳媒等7只股票，基金減持市值超過(guò)50億元。
平安策略先鋒混合的基金經(jīng)理認(rèn)為，下一階段主要有兩大機(jī)會(huì)：一是經(jīng)濟(jì)托底預(yù)期帶來(lái)的基建、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，比較偏中短期博弈邏輯；二是尋找比較優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)性個(gè)股機(jī)會(huì)，多見(jiàn)于消費(fèi)、科技板塊，比較偏中長(zhǎng)期邏輯。
債券基金是去年市場(chǎng)中唯一的亮點(diǎn)，對(duì)于2019年債券市場(chǎng)走勢(shì)，投資者頗為關(guān)注。建信基金固定收益投資部總經(jīng)理李菁認(rèn)為，宏觀政策將會(huì)更注重“穩(wěn)增長(zhǎng)與去杠桿、強(qiáng)監(jiān)管”的關(guān)系，全市場(chǎng)流動(dòng)性將維持中性偏寬松格局。美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲，國(guó)內(nèi)貨幣政策操作空間打開(kāi)。但政策對(duì)經(jīng)濟(jì)難有立竿見(jiàn)影的拉動(dòng)效果，且通脹中樞抬升空間有限，因此寬松的貨幣環(huán)境可能依然存在，債牛行情可能將延續(xù)。（李玲）